通过港交所上市聆讯 奈雪上市盈利的路还有多远

6月6日，奈雪的茶(以下简称“奈雪”)通过港交所上市聆讯。北京商报记者对此联系到奈雪的茶，奈雪的茶相关负责人表示，不予置评，一切以公司经监管机构批准的公告为准。此前，奈雪一直被传出寻求在港上市获批，但都被奈雪给予否认。

在通过港交所上市聆讯同时，奈雪也更新了招股书。根据更新后的显示，2018年至2020年，奈雪的茶营收分别为人民币亿10.9亿、25.0亿和30.6亿。2020年奈雪的茶经调整净利润达1664万元，2019年这一数据为亏损1174万，从数据上说实现扭亏为盈。

此外，随着茶饮店的数量增加，每间奈雪的茶茶饮店的日盈亏平衡收益，由2018年的3.53万元降低至2019年的2.82万元，直到2020年降低至2.04万元。截至最后实际可行日期，奈雪在国内70多个城市以及日本开出556家直营门店。

而奈雪素来有“流血上市”之称，自去年以来奈雪一直也在为此作努力。此前奈雪招标书中表示，2021-2022期间，奈雪的茶计划主要于一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为奈雪PRO 茶饮店。而奈雪的实际行动同样证明了这一点，近期，奈雪的新店型大多为奈雪PRO茶饮店。

奈雪作为茶饮行业先行者，在监管层面和盈利能力方面面临着不小的考验和挑战。在业内人士看来，奈雪的茶还将面临着同类型其他品牌的竞争。除了喜茶等定位与之相似的新式茶饮品牌外，还有其他不断突出的新品牌。虽然这些品牌的定位和发展模式或许各不相同，但在资本市场也会是奈雪有力的竞争对手，因此找准方向持续盈利对于奈雪至关重要。

上市不代表“稳赢”，风险“随迟但到”。北京商业经济学会副会长赖阳表示，虽然奈雪目前规模和知名度都已经达到了一定的程度，但其在运营过程中并没有得到相应的收益回报，而上市之后奈雪需要给予公众和股民足够的回报，否则将面临严重的风险。因此，奈雪需要研究如何提升运营的收益水平，而非仅仅拥有知名度或是更多店铺。

面对变幻的市场，奈雪也在不断进行“试水”。赖阳认为，奈雪同样看到了目前经营模式的困难，对此，企业正在探索不同的商业模式。不光是“奈雪PRO店”，今后，奈雪将会探索更多类型的店铺，从而选择更适合的发展路线。

未来盈利能力将格外重要。和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，奈雪在港交所上市之后，盈利能力确实是其面临的挑战。不同于互联网企业，在前期大量烧钱后就能具有足够的规模和流量数据，作为比较新型的，茶饮行业属于较为新型的品类。虽然奈雪可能会向着线上线下融合的方式去改变，但线下依旧是奈雪的经营重心，通过更改运营模式，在商业模式上升级都可能是未来盈利的重点。

“对于即将上市的奈雪来说，盈利是其基础，在盈利状况不理想的情况下，保持高速的扩张会面临更大的挑战。当企业从之前的一级市场进入二级市场，从私募市场转向公开市场，投资者会更加看重企业的未来，怀有更高的期盼，对于奈雪来说，这是一个考验，同时也是一场检验。”文志宏表示。(记者 赵述评 实习记者 张天元)

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