收购已三度折戟 解直锟的宇顺电子残局

亲自操刀了六年时间，面对宇顺电子(002289)的经营窘境，资本能手解直锟如今也显得有些力不从心了。作为扭转上市公司业绩颓势的“救命稻草”，宇顺电子斥资9亿元收购深圳前海首科科技控股有限公司(以下简称“前海首科”)一事遭到了证监会否决，公司股价于11月4日应声跌停，1.2万户股民遭到“闷杀”。针对公司重组一事，于11月4日，宇顺电子董秘办工作人员独家回应北京商报记者称，未来不排除重启并购计划。记者注意到，此次重组并非解直锟入主后的首次资本动作，2016-2018年间，公司也曾先后两度筹划收购，不过均以失败告终，这也意味着宇顺电子收购已三连败。残局之下，解直锟未来如何出招成为了市场瞩目的焦点。

公司独家回应称不排除重启并购

重组被否让宇顺电子在资本市场收获了一波关注度。11月4日，宇顺电子董秘办工作人员在接受北京商报记者采访时表示，未来不排除会重启并购计划。

受重组被否消息的影响，宇顺电子11月4日股价跌停。交易行情显示，11月4日，宇顺电子以跌停价8.66元/股开盘，公司股价全天封死跌停。截至当日收盘，在卖一位置仍有超14万手卖单在排队卖出，宇顺电子最新总市值为24.27亿元，当日成交金额739万元，换手率为0.32%。

11月3日晚间，宇顺电子重组事项遭到了证监会否决，公司原拟斥资9亿元收购前海首科100%股权。宇顺电子介绍称，交易前，公司主要从事液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售，前海首科主要业务则是为客户提供电子元器件产品分销、技术支持及仓储物流服务的整体解决方案，交易完成后，公司在原触摸屏及模组业务基础上将产业链进一步延伸，新增电子元器件分销业务。

不过，筹划数月，宇顺电子的这一计划遭到了证监会否决。

重组上会时，证监会也明确给出了否决理由，称宇顺电子未能充分说明标的资产的核心竞争力，交易完成后商誉占比较大，不利于提高上市公司质量。宇顺电子重组预案中也显示，如果顺利收购前海首科，上市公司商誉将由0增至7.08亿元，占最近一期备考总资产的比例达到31.91%，占备考净资产的比例将达到49.24%。

若重启并购，宇顺电子如何解决证监会质疑情况?北京商报记者也向宇顺电子董秘办工作人员进行了追问，但对方表示，可以关注公司后续披露的公告。

北京商报记者注意到，前海首科并非首次出现在资本市场，2018年上市公司英唐智控曾筹划收购其60%股权，不过最终未果。

收购已三度折戟

2015年，解直锟斥巨资高调拿下了宇顺电子控制权，面对上市公司的经营窘境，解直锟也试图力挽狂澜带领公司走出困境，不过事与愿违，重组计划接连告败。

北京商报记者注意到，在此次重组被否之前，宇顺电子2016-2018年间也先后筹划过两次收购，但均宣告“流产”。

具体来看，2016年10月28日，宇顺电子表示，公司欲选择优质标的并购整合，实现公司持续发展，此次筹划的重大资产重组系收购医疗用品及器材相关产业资产，拟收购标的资产60%-65%的股权，标的资产初步总估值约为9亿-11亿元，公司预计需支付的交易对价约为5.4亿-7.15亿元。

但筹划不足3个月，重组标的尚未“露面”，宇顺电子2017年1月19日宣布终止收购，给出的理由是交易双方未能就交易方式、交易价格等关键条款达成一致意见，因此决定终止上述筹划收购事项。

之后在2017年7月15日，宇顺电子再度披露了筹划重大资产重组公告，交易的标的公司为成都润运文化传播有限公司(以下简称“成都润运”)，成都润运从事影院投资和运营业务。

不过，同样的剧情再度上演，2018年4月24日，宇顺电子披露了重组终止公告。

值得一提的是，此次收购终止系受到了成都润运实际控制人覃辉的拖累。

在重组进行过程中，覃辉遭到了证监会处罚，对交易的继续推进构成实质性障碍，因此重组不得不按下“终止键”。

证券市场评论人布娜新对北京商报记者表示，外延式并购能够一定程度上扩大上市公司规模，提高公司盈利能力，并购接连折戟也反映了上市公司资本运作的不顺，也会挫伤投资者的投资信心。

7家上市公司中表现垫底

经北京商报记者统计，目前解直锟控制的上市公司共计8家，其中剔除今年下半年刚拿下的ST天山之外，宇顺电子的表现垫底。

Wind统计显示，解直锟控制的上市公司有凯恩股份、美吉姆、美尔雅、宇顺电子、准油股份、康盛股份、融钰集团，今年下半年还拿下ST天山的控制权。剔除ST天山来看，2020年，上述7家上市公司中有美吉姆、融钰集团、宇顺电子、准油股份4家处于亏损状态，而在今年前三季度，美吉姆、融钰集团双双扭亏，均已盈利，仅剩宇顺电子、准油股份2家企业仍亏损。

相比宇顺电子、准油股份而言，宇顺电子表现更差，公司已连续多年扣非后归属净利润为负值。

就解直锟入主之后来看，2015-2020年，宇顺电子实现扣非后归属净利润分别约为-10.93亿元、-3.53亿元、-1.24亿元、-1.54亿元、-7509万元、-3340万元。

根据宇顺电子最新披露的2021年三季报显示，公告报告期内实现营业收入约为1.37亿元，对应实现归属净利润约为-1631万元，对应实现扣非后归属净利润约为-1753万元。不过，宇顺电子虽未扭亏，公司亏损金额较去年同期已经有所收窄。

在公司此次筹划并购背后，宇顺电子也坦言要改善上市公司的资产质量及盈利能力。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，扣非后归属净利润接连为负值说明公司主营业务疲软，这种情况下上市公司多会采取并购方式寻找其他业务以提升盈利能力，所以不排除上市公司未来会继续谋求并购，不过并购产生的商誉风险确实需要上市公司警惕。(记者马换换)

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