小金属：材料升级及元素替代逻辑夯实 支撑钼市场价格高位运行

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核心观点

钼：本周钼市信心持续提振，钼精矿（45%-50%）价格为4385元/吨度，较上周上涨3.5%；钼铁（60%Mo）价格为28.35 万元/基吨，较上周上涨3.3%。截至8 月11 日钢招总量约4200 吨，本月钢招有望再次突破万吨，需求支持钼价格维持高位，钼需求的本质是材料升级+元素替代，预计钼供需缺口仍将维持。

行业动态信息

钼：本周钼市信心持续提振，钼精矿（45%-50%）价格为4385元/吨度，较上周上涨3.5%；钼铁（60%Mo）价格为28.35 万元/基吨，较上周上涨3.3%。截至8 月11 日钢招总量约4200 吨，本月钢招有望再次突破万吨，需求支持钼价格维持高位，钼需求的本质是材料升级+元素替代，预计钼供需缺口仍将维持。

锑：本周锑精矿（50%）价格为6.75 万元/金属吨，较上周上涨1.5%；锑锭（99.65%）价格为7.95 万元/吨，较上周上涨1.3%。

供给端湖南锑生产企业停产，受地缘政治风险影响俄罗斯锑矿出口存疑，国内锑精矿开工率仍然保持低位。需求端，下游冶炼厂以及贸易商存在看涨预期，支持锑产品价格上涨。

镁：本周长江有色市场镁锭平均价格为2.35 万元/吨，较上周上涨4.0%；需求更紧，镁价格重心上移，本周铝棒产量较上周增长，考虑到河南及新疆地区停产检修的棒厂还未复产，随着铝棒旺季即将到来，预计后续铝棒产量保持增长，支撑镁价格上移。

钨：本周65%黑钨精矿平均价格为11.95 万元/吨，较上周上涨0.8%；88.5%APT 平均价格为17.85 万元/吨，较上周上涨1.1%；近期钨市供求基本面较为僵持，冶炼厂开工积极性不高，下游消费释放一般，终端购销积极性不高。建议关注后期实单成交表现，预计短期内价格仍将偏稳运行。

钒：本周98%五氧化二钒均价10.65 万元/吨，较上周下降0.9%；钒铁（50%V）均价11.85 万元/吨，较上周持平。近期钒市价格呈现下跌走势，主流钢厂招标逐渐减少，钒产业市场需求有所下降，进入月中钢招过渡期，钒铁市场需求面缺乏支撑。

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