丘栋荣、施成一季报率先揭晓，AI风起云涌，顶流为何重仓这些标的？

红周刊丨张桔

(资料图片仅供参考)

4月14日，两位顶流内地公募权益明星基金经理丘栋荣与施成发布一季报，前者作为“少壮派”中的“价值投资一哥”，秉承低估价值策略近几年持续业绩飘红；而后者则是成名于前年的新能源战役，凭借敢于重仓产业链中个股而走红。

丘栋荣目前管理的基金数量为5只，其中1月春节前成立的中庚港股通价值披露了首份季报。汇总四只今年以前成立基金的最新季报，《红周刊》发现其当季新进重仓的标的包括了华统股份、川仪股份、中远海能、美团—W 、广汇能源等几只，特别是其两只基金同时重仓食品加工板块的华统股份，说明丘栋荣可能判断新一轮猪周期即将来临，存在机会。

从施成的季报来看，他判断新能源较好的投资时点来临，强调“以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022 年的去估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，看好 2023 年能够兑现成长行业的行情。”从重仓股的变化来看，最明显的变化是他重新重仓了宁德时代，同时新重仓的还包括亿纬锂能、璞泰来、理想汽车等，依然是全面看多新能源公司的思路。

而抢到一季报头筹的是德邦半导体产业，该基金年内涨幅超过37%，3月31日头号发布的就是今年的芯片大牛寒武纪，充分沿袭了靓女先嫁的传统。

丘栋荣投资思路依然看重性价比

重新拥抱美团传递全面看多港股信号

天天基金网的数据显示，丘栋荣的四只老基金今年表现依然持续优异，其中特别是中庚小盘价值股票一马当先，目前年内的涨幅已经突破了10% ，而即便是表现暂时落后的中庚价值品质一年持有，2023年的涨幅也是突破了6.5%。

首先看中庚小盘价值股票，对比该基金的四季报和一季报，实际重仓的变化仅有一处，也就是用华统股份取代了上一季度的地产股金地集团。对比一进一出两者的二级市场走势，截至4月13日收盘，华统股份年内大约上涨10.6%，而金地集团则是下跌13.30%。

从保留下来的标的来看，丘栋荣加仓最多的两只标的是川仪股份和神火股份，特别是前者一举升到十大重仓股的首位，从基本面来看，其现为国内规模最大、产品门类最全、系统集成能力最强的综合性自动化仪表制造企业。

2023年开年迄今，该基金的十只重仓股表现颇为给力，特别是柳药集团和创业慧康的涨幅都超过了30%。在基金季报的总结中，丘栋荣表示：“基金重点关注的投资方向首先是中小盘成长股和价值股。坚持三条标准，即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，包括医药制造行业、动物蛋白板块、广义制造业中的细分龙头、计算机电子等偏成长行业的部分成长股。其次是基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。”不过该基金的股票仓位却有小幅下降，从去年四季度末的93.17%下降到92.20%。

其次看他管理时间最长的中庚价值领航，该基金的最新重仓显现出更为偏重港股的特色，3月31日时的十大重仓中7只为港股，来自内地的上市公司仅有上一季度保留下来的中国海油、驰宏锌锗、神火股份和新进的广汇能源。而在占据数量优势的港股一方，我们能够看到丘栋荣当季新增的公司包括了美团—W、中远海能。从这十只重仓股的年内表现来看，港股方的越秀地产和中远海能基本难分伯仲，目前年内涨幅都超过了35%。他在季报中对港股维持看好：“看好港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。”

而由丘栋荣与吴承根合作管理的中庚价值灵动，一季报的变化基本与上述两者类似，新增的重仓标的包括了华统股份、川仪股份和中远海能，替换的重仓标的包括了金地集团、诚益通、中国神华。但稍有困惑的是，他们选择一致性的不看好金地集团，但是当季却对保利发展加仓，对房地产的割裂态度或许说明他们还是更为重视龙头股的配置价值。

再看前年成立的中庚价值品质一年持有，丘栋荣的思路颇为类似中庚价值领航，港股一方所配置的重点依然是能源叠加地产。好在今年初成立的新基金中庚港股通价值18个月封闭交出首份作业，因此他对港股的全盘配置得以浮出水面。一季报显示，这十只股票分别是美团—W、赛生药业、中远海能、广汇能源、中国海洋石油、腾讯控股、越秀地产、快手—W、中国海外发展、特步国际。对照来看，他在季报中也表示看好香港的“能源类及能源运输公司、地产金融等、港股中部分互联网股和医药成长股。”

施成:新能源汽车迎第三轮上升周期

标志性动作重新拥抱宁德时代

客观来说，国投瑞银基金的“当红炸子鸡”施成今年业绩差强人意，截至4月13日收盘，他所管理的基金暂时年内全部浮亏。对此，他也在最新出炉的一季报中有所反思：“新能源汽车和我们之前的预期有些差异。新能源汽车供给充分以后，燃油车 发动价格战的强烈度超过我们的预期。在这一背景下，消费者买涨不买跌心态， 导致整体汽车销量低预期。从而让上游资源价格回落，也宣告了新能源汽车第二轮放量周期的结束。”

不过从他对新能源产业链坚定持筹的重仓思路来看，他对于自己的能力圈依然信心满满。例如他管理时间最长的国投瑞银先进制造（最新任职回报依然接近翻两倍），一季度末的十大重仓股仅有两处变化，首先是宁德时代重新杀回前十并一举成为第一重仓股，其次是赛道龙头之一的亿纬锂能进入前十，而上一季度末的科达制造和西藏矿业则是退出了前十。此外，基金的股票仓位仍然保持了大约94%的高位。

他在季报中解释了自己的思路：“我们投资的大部分依然是 1 到 10 的行业，成长行业走过了爆发性增长的时期，后续进入持续快速增长的阶段。我们认为具备投资价值的有如下两个环节。其一，我们的判断今年不少制造业将走过其产能过剩的节点，未来盈利能力不再下滑，具备投资价值。其二，具备资源属性的上游资源品，由于其长期供应的速度限制，盈利中枢会持续上行。”

再看他管理时间第二长的国投瑞银新能源混合，3月31日的十大重仓股与先进制造完全一致，只是前后的重仓顺序和具体的比例并不一致。施成尤其强调：“目前新能源汽车处于第二周期的衰退期末尾，即将迎来第三周期。第三周期我们预计从 2023 年下半年开始，以美国市场和全球其他市场销售 启动，以及储能爆发作为新增长点，叠加中国和欧洲市场恢复为基石。第三周期启动的前提是产业链各个环节盈利来到低位，估值来到低位，销量处于低位，市场预期到达低位，目前以上条件我们判断已基本具备。”

此外，迄今他在管产品实现任职翻番的有三只，除去上述两只外还有一只是国投瑞银进宝灵活配置。最新的一季报显示，他的调仓与上述两只基金略有区别，虽然同样是新进重仓宁德时代和亿纬，不过被替代的上一季重仓股变成了科达制造和融捷股份，不过整体思路大同小异。另外，他在管理的产业转型一年中新进重仓了港股理想汽车，在产业升级两年中新进重仓了璞泰来，这也是最新的变化之处。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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