华泰期货铝日报20230810：关注铝锭到货情况 铝价震荡为主

策略摘要

【资料图】

铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。

氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。

核心观点

市场分析

铝现货方面：LME铝现货贴水美元/吨。SMMA00铝价录得18470元/吨，较前一交易日下降10元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为-10元/吨，SMM中原铝价录得18420元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-60元/吨，SMM佛山铝价录得18450元/吨，较前一交易日下降10元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日持平为-30元/吨。

铝期货方面：8月9日沪铝主力合约开于18385元/吨，收于18530元/吨，较前一交易日涨40元/吨，全天交易日成交206787手，较前一交易日增加63631手，全天交易日持仓233203手，较前一交易日增加2315手。日内价格震荡，最高价达到18570元/吨，最低价达到18345元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18480元/吨，收于18480元/吨，较昨日午后跌50元/吨，夜间价格维持震荡。

铝市场供需暂时稳定，社会库存维持低位，关注铝锭到货情况。供应方面，云南地区电解铝继续推进复产进程，国内电解铝运行产能超4200万吨，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，下游以刚需补库为主，需关注政策落地后对实际消费的提振情况。截止8月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存万吨，较上周减少万吨。截止8月9日，LME铝库存较前一交易日减少3900吨至495000吨。

氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2896元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得340美元/吨，较前一交易日上涨1美元/吨。

氧化铝期货方面：8月9日氧化铝主力合约开于2861元/吨，收于2876元/吨，较前一交易日跌6元/吨，全天交易日成交35374手，较前一交易日增加4820手，全天交易日持仓72350手，较前一交易日减少2228手，日内价格震荡，最高价达到2880元/吨，最低价达到2854元/吨。

夜盘方面，氧化铝主力合约开于2882元/吨，收于2879元/吨，较昨日午后收盘涨3元/吨，夜间价格震荡为主。

近期下游电解铝厂畏高观望情绪较浓，氧化铝期货价格震荡为主。供应方面，短期内河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，矿石供应短缺的问题对企业生产的影响仍存，且近期西南部分氧化铝厂进入检修，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。需求方面，云南地区电解铝超预期快速复产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。

策略

单边：铝：中性 氧化铝：中性。

风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。

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