河南省探索地方融资新渠道 类REITs来啦！

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河南日报记者 栾姗 李鹏

类REITs，千呼万唤始出来！8月9日，“河南省豫资保障房管理运营有限公司2023年度第一期定向资产支持票据（类REITs）”成功发行设立。该项目为中国银行间市场交易商协会首单公租房类REITs产品，同时亦是河南省首单类REITs产品，进一步丰富我省资产证券化产品类型。

据介绍，基础设施项目面临着类似的痛点——资产较重、前期投资额较大、建设及回收周期长、社会资本参与度有限等。2022年7月，国家发展改革委发布《关于做好盘活存量资产扩大有效投资有关工作的通知》，快速推进市场化、规范化的公开市场融资，以助解决基建项目融资痛点。相较于传统的投融资工具，公募REITs作为资产上市平台，能通过权益化方式回收资金再投资，弥补项目资本金不足的问题。REITs是一种权益性产品，能有效降低杠杆率水平，盘活存量资产。而相较于近些年新推出的公募REITs产品而言，类REITs本质上是一种偏债权形式的REITs，具备实施相对便捷、收益稳定、风险低等优点。

类REITs作为公募REITs的一个重要补位产品，在资本市场发展已经较为成熟，众多地方国企在试水类REITs以实现资产盘活、创新融资。例如，湖南省湘江集团作为原始权益人发行的中金—湘江集团梅溪湖资产支持专项计划（类REITs），青海省黄河公司能源基础设施投资黄电风力绿色资产支持专项计划（类REITs），为构建现代化基础设施体系注入了新动力。

类REITs广泛应用于各类基础设施行业，保障房是其中一个重要领域。河南省首单类REITs产品由河南省豫资保障房管理运营有限公司作为项目发起人，平安证券作为牵头主承销商，东方证券、兴业银行作为联席主承销商，底层资产为豫资保障房所持有的正阳县、襄城县、遂平县三地公共租赁住房资产。第一期发行规模7.56亿元，期限18年，优先级票面利率3.75%，创中原地区同类资产证券化产品最低利率。豫资保障房公司总经理赵阳介绍，推行公租房类REITs有利于拓宽住房租赁市场的资金来源，发挥盘活房企存量、带动投资的作用，增加需求适配的租赁住房供给，解决新市民群体的住房困难问题，促进住房租赁市场管理规范化、发展规模化。

“专业化服务是证券公司投资银行条线的优势所在。”平安证券、东方证券的项目负责人在介绍本产品优势的时候如是说。“市场中大型的证券公司，自类REITs产品推出起就不断地积极探索、设计、承销不同种类的类REITs产品，主动发挥自身优势、积极响应国家政策号召，着力服务实体经济、助力盘活存量资产。”

“后续我行将继续发挥‘商行+投行’优势，积极参与银行间类REITs业务，致力于满足客户存量资产盘活等多样化融资需求，为经济高质量发展贡献兴业力量。”兴业银行投资银行部负责人表示。

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房地产信托投资基金（REITs），简单说就是面向公众的一个不动产资产证券化。美国、日本和新加坡等国推出REITs产品，不仅丰富资本市场供给，更进一步刺激投资和促进经济发展。我国在公募REITs推出以前，主要采用“类REITs”的手段，通过资产证券化（ABS）、资产支持票据（ABN）、公募基金等手段组合出一个以不动产为基础的资产支持证券。（河南日报记者 栾姗 李鹏 整理）

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